8月27日，国盛证券发布一篇建筑材料行业的研究报告，报告指出，认房不认贷纳入各地工具箱，关注后续销售和新开工企稳。

【资料图】

报告具体内容如下：

本周（2023.8.21-2023.8.25）建筑材料板块（SW）上涨-2.82%，上证综指上涨-2.17%，建材板块相对沪深300超额收益为-0.84%。其中水泥（SW）上涨-1.51%，玻璃制造（SW）上涨-4.75%，玻纤制造（SW）上涨-3.78%，装修建材（SW）上涨-3.12%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-5.42亿元。

【周数据总结和观点】

本周三部门推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施，此政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用，一线城市有望逐步落地，后续地产销售有望逐步企稳，进而带动拿地和新开工企稳，长期关注新开工链条的筑底复苏。具体行业来看，玻璃旺季逐步到来，补库带动价格持续上涨：玻璃加工厂旺季订单小幅好转，本周属于二次补库后的盘整阶段，厂家库存处于低位，预计价格高位震荡至旺季结束。消费建材高性价比标的值得底部布局：预计2024年新开工逐步企稳，竣工由强转弱，新开工链条、高成长性标的值得底部布局，重点推荐志特新材（300986）、东方雨虹（002271）。水泥需求逐步触底：当前新开工疲软，基建艰难托底的现实已经在水泥的需求、价格和股价中较为明显的体现，估值为历史最低值，后续有望随着新开工的逐步企稳而逐步筑底，重点关注海螺水泥（600585）。

玻纤Q3存在需求阶段性改善，增量主要在于风电：玻纤供给增量仍较多，大拐点仍需磨底，但由于2023年Q2、Q3投产较少，叠加风电装机Q2末逐步启动，有望带来阶段性去库机会。碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等下游需求仍有明显增长，但考虑供给逐步释放，价格预计持续偏疲软运行。水泥近期市场变动：本周全国水泥市场价格大体保持平稳。价格上涨区域主要是山东省，幅度10-30元/吨；价格回落区域为江苏和江西，幅度10-20元/吨。8月下旬，受市场资金紧张因素影响，大多数地区在建项目施工进度缓慢，水泥需求环比提升有限；分区域看，长三角和珠三角地区企业发货率在7-8成，华北、东北、西南和西北地区多在4-7成不等。价格方面，受益于错峰生产和行业自律，局部地区水泥企业积极复价，助推全国整体价格实现企稳。

玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃2089.02元/吨，涨幅0.18%。本周全国13省样本企业原片库存为4027万重箱，环比上周+121万重箱，同比-2159万重箱。本周玻璃市场以消化社会库存为主，部分厂家采取让利促销政策。目前加工厂第二轮补库结束，在手订单相对稳定，大厂订单较为饱满，后续旺季来临仍将继续进行补库，玻璃价格处在旺季上涨通道，若需求复苏有望带来较强价格弹性。

玻纤近期市场变动：本周无碱池窑粗纱及电子纱市场价格主流走稳，预计短期内均趋稳运行。截至8月24日，国内2400tex无碱缠绕直接纱报价3695.25元/吨（主流含税送到），环比持平，同比下跌23.1%；电子纱G75主流报价7600-8500元/吨，电子布3.2-3.8元/米，环比上周价格持平。截至2023年7月，玻纤企业月度产能58.77万吨，前期新点火产线本月基本正常投产，供应量环比有增；月度库存89.08万吨，受天气转热影响下游开工走弱，叠加供应面有增加，库存达到新高位。

消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，本周天然气等价格延续震荡下行趋势，铝合金、PVC、乳液价格有所上涨，沥青价格在高位震荡。

碳纤维近期市场变动：本周碳纤维及原丝主流报价环比持平。单周产量969.9吨，开工率44.7%，部分工厂开工负荷偏低；单周库存量继续增至10510吨。本周行业单位生产成本11.26万/吨，对应单吨毛利0.77万元，毛利率6.34%，当前利润率处于历史绝对低位。海关总署发布7月碳纤维及制品进出口数据，7月碳纤维产品进口及出口总量分别为1244.78吨、578.49吨，进口及出口平均价格分别为36.24美元/公斤、40.33美元/公斤，净进口量666.29吨，环比有一定增长但总体来看今年碳纤维市场进口依存度已有明显减弱。

风险提示：地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。

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